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金融:聚焦期限错配 荐6股

发布时间:2019-12-09 21:48:39 编辑:笔名

金融:聚焦期限错配 荐6股 2017-12-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点流动性风险管理办法落地,聚焦期限错配。12月6日,银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》,将于2018年 月1日起生效,对部分指标达标期限设置较长的过渡期(18年底or19年底)。

此文件在此前4月份银监会发布《弥补银行业监管制度短板工作项目》有所提及,政策落地符合预期。主要新增内容有:1)流动性监管指标增加:

新增流净稳定资金比例、流动性匹配率和优质流动性资产充足率;2)适用范围扩大:将政策性银行和国家开发银行、以及资产规模小于2000亿元的商业银行纳入监管范围中; )加强同业业务流动性风险管理:对同业批发融资不同期限设定限额;4)将同业存单纳入同业融入比例,与央行同业存单纳入同业负债考核协同。

流动性风险管理办法对银行的影响主要为:1)银行对优质流动性资产(例如现金、可动用的央行准备金、符合一二级资产定义的债券等)配置比例或将提高;2)资产负债期限错配受到一定约束,提出强化同业资产负债期限错配管理,与此前央行禁止发行一年以上同业存单一脉相承。 )考虑到银行的达标压力青海治疗阴道炎医院
,对不同指标合理设置不同的过渡期安排江苏省肿瘤医院预约挂号
。其中流动性匹配率应当在2019年底前达到100%江苏省肿瘤医院预约挂号
。过渡期内,应当在2018年底前达到90%。优质流动性资产充足率应当在2018年底前达到100%。在过渡期内,应当在2018年6月底前达到70%汕头正规医院人流
。预计银行总体达标压力不大。

同业存单发行利率略有上升,发行量和净融资额有所增加。本周央行开展2700亿元逆回购操作,另外有7800亿元逆回购到期。资金净回笼5100亿元。本周五隔夜、7天期拆借利率分别为2.608%和2桂林治白癜风费用
.799%,较上周五分别下降 bps和5bps;1个月和 个月期的同业存单发行利率分别为5.144%和5.162%,较上周五分别上涨1 bps和4bps;银行间质押式回购成交量共14.46万亿,日均成交量较上周有所上升;加权平均利率较上周五上升7bps至2.8 %。同业存单发行量为7045.10亿元,较上周增加 546.6亿元。净融资额为478.4亿元,较上周增加120.7亿元。

银行资产质量稳定向好、净息差企稳、利润增长逐季提速,重点关注绩优银行。从银行三季报数据来看,银行业资产质量稳定向好、净息差企稳、利润增长逐季提速,逻辑得以验证。从近期经济数据来看,预计四季度银行业资产质量与利润增速将持续好转,业绩改善确定性高,值得继续关注。个股方面建议关注:1)工商银行(601 98.SH)、建设银行(6019 9.SH)、招商银行(6000 6.SH)、宁波银行(002142.SZ)等基本面质银行,持续推荐。2)农业银行(601288.SH):基本面季度环比改善、估值低有安全边际(17PB为0.88倍),且未来业绩改善弹性大。 )交通银行(601 28.SH):基本面季度环比企稳,估值低有安全边际(17PB为0.76倍)。

风险提示:宏观经济下滑,金融监管力度超预期。

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