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联合证券:流动性行情尚未终止 调整后仍将震荡上行

发布时间:2019-12-05 10:02:53 编辑:笔名

联合证券:流动性行情尚未终止 调整后仍将震荡上行 2010-11-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

流动性行情尚未终止调整过后仍将震荡上行宽松的货币环境,在经济增长平稳的背景下,国内股票市场的估值水平目前并无明显泡沫;而且众多蓝筹股的估值水平还相当有吸引力;看好股票市场未来6-12个月的表现;相信货币贬值主题下的资产会有更好的表现(博时)。如果量化宽松的规模符合或者超出市场之前的预期,流动性宽松和经济企稳回升的市场环境将会推动大盘继续上行(南方/华安/大成/上投摩根/汇添富/景顺长城)。

经济即将见底的判断将对股市形成支撑(广发)。小非解禁会对市场形成一定的冲击,但主要是对高估值的创业板本身以及相关个股有较大压力,很难说会对A股全局产生较大影响(大成)。新基金发行进入史上密集阶段,相对宽松的资金流给市场带来较大的预期(华安)。

结构性风险在于量化宽松和解禁潮美联储出台定量宽松政策已经没有悬念,不确定性来自于刺激方案的规模和速度,如果节奏过于渐进,将在短期内不利债市和股市(南方/大成/汇添富)。中小板小非解禁对市场形成的冲击。资源类个股短期的大幅上涨已经积累了一定的风险,在操作上应该趋于谨慎(大成)。市场虽然短线资金依然较为乐观,但总体上缺乏推动大盘向上的增量资金(农银汇理/大成)。目前进入了三季报集中披露的末期,前期受三季报业绩超预期驱动的一些板块也由于后期催化剂较少呈现出上涨动力的不足,也对市场的总体上涨产生了一定的约束(国海)。

出现大的牛市不容易,需要具备很多的条件。现在看到比较确定的只有流动性充裕(鹏华)。

战略上大消费战术上周期性市场将会聚焦回业绩增长,在从10年估值向11年估值转换的过程中,将会有一批业绩增长稳定,11年估值偏低的公司受到市场的青睐(南方)。促进新兴行业发展将是政策重点,主要的投资方向即是那些“十二五”期间发展前景良好的行业、或处于复苏阶段的行业中的企业(广发)。战略上结合未来2-3年的增长空间与行业壁垒,梳理出智能电网、节能环保、三网融合、触摸屏四个产业链;战术上,银行、有色、煤炭等行业可能面临阶段性的投资机会。看好家电板块(大成)。“十二五”规划的核心重点是“经济结构调整、发展新兴产业、收入分配改革”三大方向。在投资上,重点关注以高端装备制造、新一代信息技术、新能源、新材料为主的战略性新型产业,以食品饮料、休闲娱乐、酒店旅游、品牌服装、医疗保健、家电、人寿保险等大消费行业(汇添富)。重点关注行业景气、公司、估值偏低的股票(鹏华)。重配低估值的水泥、汽车、工程机械、银行等板块股票(景顺长城)。继续看好上游的资源类行业和下游的消费类行业(诺安)。

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